號稱“全國最大的有機乳品有限公司”的中國圣牧，在創立第八年迎來了首次虧損。近日，中國圣牧發布盈利警告，預計2017年虧損10億元。

截至3月29日下午收盤，中國圣牧股價下跌1.83%，最低跌至1.04港元/股。值得注意的是，三日前，中國圣牧曾跌至0.98港元/股，走出其上市以來的最低股價。

除中國圣牧外，同屬于乳制品上游企業的現代牧業、西部牧業也出現大幅虧損。有業內人士指出，這種情況可能還會持續。

中國圣牧首度虧損

對于業績出現虧損，中國圣牧認為有三方面原因。一是計提應收賬款減值撥備約6.5億元；二是由于集團為應對原料奶市場需求疲軟而控制奶牛數量，原料奶價格普遍下降，截至2017年12月31日，集團生物資產公平值減銷售費用的變動錄得重大虧損約6億元；三是2017年度，面對乳制品激烈的市場競爭，集團調整市場策略，自有品牌液態奶產品的銷量和售價相對于上年均降幅較大，同時，原料奶的平均價格相對上年降幅亦較大。

乳業專家宋亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，除上述原因，虧損還和中國圣牧終端市場相對疲弱有一定關系。

事實上，早在2016年，中國圣牧的業績就有所下滑。資料顯示，2016年，中國圣牧凈利潤為6.8億元，同比下滑15%；營收為34.66億元，同比增長11.8%。彼時中國圣牧表示，凈利潤大幅降低主要是非有機奶牛生物資產公平值調整虧損且應收貿易款項撥備大幅增加所致。

其實，中國圣牧的首虧，從其2017年前三季度的財報中便可看出端倪。2017年前三季度，中國圣牧實現營收20.11億元，同比下滑20%，凈利潤2.26億元，同比下滑72%。

除凈利潤大幅下滑，中國圣牧在2017年風波不斷。早前，伊利曾有意收購中國圣牧，但由于股份買賣協議中先決條件未能全部達成，伊利最終終止了收購。

此外，2017年底，中國圣牧還經歷了一次高層大換血。2017年12月17日，中國圣牧發布公告稱，姚同山離任公司首席執行官職務、崔瑞成離任公司財務總監職務，二人繼續擔任中國圣牧執行董事。委任邵根伙為本公司代理首席執行官；委任王躍華為本公司代理財務總監。

上游養殖業面臨多重困境

除中國圣牧，其他上游乳制品企業的日子也并不好過。3月27日，同樣在港股上市的現代牧業發布2017年年報，全年營收47.84億元，同比減少1.6%，全年虧損9.75億元。

對于上游乳制品產業表現不佳，宋亮對《證券日報》記者分析稱，共有三方面原因促成。其一，國內原奶價格整體不高，而大型牧場是高成本、高投入的模式，這就需要原奶價格高，若價格不高，就會出現虧損。其二，近兩年，一些大型牧場存在一定程度的產能過剩，奶牛繁殖是自然規律，并不能人為控制。其三，這些上游企業在下游業務延伸時，進展并不順利。

“目前上游奶牛養殖業，主要表現出三個特點。第一、中國牧場的規模化程度已達90%以上。第二、國內用奶需求總體波動，對上游企業來說，供奶的量和價格無法得到保障。第三、當前大型牧場的高成本模式，已經表現出國際市場競爭弱的劣勢。且中國原奶市場已與國際接軌，價格與國際聯動。在此情況下，高成本模式帶來的競爭劣勢會困擾這些大型企業。”宋亮表示。